Макроэкономический анализ России за 2024 год (полную версию материала с таблицами и ссылками на источники можно скачать ниже)
Введение:
2024 год стал периодом значительных макроэкономических колебаний и адаптации для России. Экономика страны функционировала в условиях беспрецедентного геополитического давления, вызванного продолжающимся конфликтом и связанными с ним международными санкциями. Несмотря на эти вызовы, российская экономика продемонстрировала определенную устойчивость, что было отмечено в ряде аналитических материалов.1 Этот отчет представляет собой всесторонний анализ макроэкономической ситуации в России в 2024 году, охватывающий ключевые экономические показатели, основные тенденции и факторы, оказавшие влияние на экономическое развитие страны.
Динамика ВВП в 2024 году:
Рост валового внутреннего продукта (ВВП) России в 2024 году оказался выше первоначальных ожиданий. По предварительной оценке Росстата, рост ВВП составил 4,1% 6, впоследствии скорректированной до 4,3%.7 Премьер-министр Михаил Мишустин также сообщал о росте в 4,1%.9 Международные финансовые институты также пересматривали свои прогнозы в сторону повышения. Всемирный банк, первоначально прогнозировавший рост на уровне 2,9% 1, в октябре повысил свой прогноз до 3,2% 2, а позднее оценил рост в 3,4%.10 Прогноз Международного валютного фонда (МВФ) также эволюционировал с 3,2% до 3,6%.11 Центральный банк России (ЦБ РФ) изначально ожидал рост в диапазоне 3,5%-4% 13, итоговая оценка могла превысить 4%.13 Министерство экономического развития РФ в сентябре пересмотрело свой прогноз в сторону увеличения до 3,9% 15 после более ранней оценки в 2,8%.16 Среди других оценок выделяются 3,7-3,8% от Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) и 3,9% от Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН).17
Ключевыми факторами, способствовавшими росту, стали высокий внутренний спрос, подкрепленный фискальным стимулированием, значительным ростом реальной заработной платы и кредитной экспансией, направляемой государством.18 Увеличение государственных расходов, особенно на оборону и инфраструктуру, также сыграло важную роль.2 Повышенная потребительская уверенность и рост реальных доходов населения также поддерживали экономическую активность.2 Военное производство и импортозамещение стали дополнительными драйверами роста.4 Переориентация торговли на Китай, Индию и Турцию также оказала положительное влияние.19
В то же время ряд факторов сдерживал экономический рост. Ужесточение денежно-кредитной политики и растущие ограничения производственных мощностей и трудовых ресурсов оказывали давление на экономику.2 Ожидаемое ужесточение макропруденциальных мер и сворачивание программ субсидирования ипотеки также сдерживали частный спрос.1 Снижение добычи в добывающих отраслях из-за падения цен на экспорт углеводородов и сокращения добычи в рамках ОПЕК+ также оказало негативное влияние.5 Дефицит рабочей силы в различных секторах экономики оставался серьезной проблемой.3
Сравнение фактических данных с прогнозами показывает, что первоначальные ожидания относительно глубокого экономического спада не оправдались.4 Фактический рост ВВП в целом превзошел прогнозы как международных институтов, так и российского правительства.17
Несмотря на официальные данные, свидетельствующие о значительном росте, некоторые источники указывают на то, что этот рост в основном обусловлен военными расходами и может скрывать underlying weaknesses в гражданских секторах экономики.3 Чрезмерные инвестиции в военное производство могут вытеснять гражданское производство, а зависимость от военных расходов делает экономику уязвимой в долгосрочной перспективе.
Инфляция в 2024 году:
Инфляция стала серьезной проблемой для российской экономики в 2024 году, устойчиво превышая целевые показатели Центрального Банка. Годовая инфляция за 2024 год составила 9,5%.17 В декабре инфляция в годовом выражении достигла 9,5% 21, демонстрируя тенденцию к ускорению в течение года.21 При этом, согласно опросам, воспринимаемая инфляция населением была значительно выше официальных данных.20
Основными причинами инфляции в 2024 году стали высокий совокупный спрос 18, фискальное стимулирование и увеличение государственных расходов 11, напряженный рынок труда и рост заработной платы 1, импортозамещение и сокращение гражданского производства 4, ослабление рубля 17, геополитическая напряженность и международные санкции 19, а также военные расходы.21
Центральный Банк России в течение 2024 года неоднократно повышал ключевую ставку, доведя ее до 21% к октябрю.10 Целью этих мер было снижение внутреннего спроса и замедление инфляции до целевого уровня.18 Однако, несмотря на предпринятые шаги, инфляция оставалась высокой.21
Первоначально ЦБ РФ планировал достичь инфляции в 4%, но признал, что эта цель не будет достигнута в 2024 году.17 Прогноз ЦБ РФ по инфляции на конец года составлял около 8,0-8,5%.45 Прогнозы аналитиков разнились, но многие ожидали сохранения высокого уровня инфляции.21 Правительство прогнозировало годовой рост заработной платы на 9,4% в 2024 году.4
Борьба Центрального Банка с инфляцией, несмотря на повышение процентных ставок до рекордных уровней, подчеркивает ограниченность монетарной политики в условиях доминирования фискального стимулирования и геополитических факторов. Эта ситуация также привела к усилению давления на ЦБ РФ со стороны бизнеса, обеспокоенного влиянием высоких ставок на экономический рост.33
Рынок труда:
Рынок труда в России в 2024 году характеризовался исторически низким уровнем безработицы, который колебался в пределах 2,2-2,6%.3 Рынок оставался напряженным, наблюдался значительный дефицит как квалифицированных, так и неквалифицированных работников.1 Уровень участия рабочей силы оставался высоким.54
Реальная заработная плата в 2024 году значительно выросла, на 8,1-13,2%.4 Номинальная заработная плата также демонстрировала существенный рост.4 Особенно высокий рост заработной платы наблюдался в военно-промышленном комплексе.20
На рынок труда влияли увеличение спроса на рабочую силу из-за фискального стимулирования и потребностей армии 4, массовая эмиграция в 2022 году и сокращение притока мигрантов 4, военная мобилизация, отвлекающая работников от гражданских предприятий 48, а также старение населения и низкая рождаемость, способствующие долгосрочному дефициту рабочей силы.3
Низкая безработица и высокий рост заработной платы способствовали увеличению потребительских расходов и сбережений.4 Однако дефицит рабочей силы сдерживал расширение предложения и способствовал инфляции.1 Президент Путин признал, что низкий уровень безработицы является ограничивающим фактором для перспектив роста.11
Фискальная политика в 2024 году:
Федеральный бюджет России в 2024 году был исполнен с дефицитом в 3,485 трлн рублей, или 1,7% ВВП.64 Это превысило первоначально запланированные показатели. Первичный структурный дефицит составил 1,5% ВВП, а ненефтегазовый дефицит – 7,3% ВВП.64
Государственные расходы в 2024 году значительно увеличились, на 24,2%.64 Военные расходы продемонстрировали существенный рост, достигнув 7-8% ВВП и около 40% от общих федеральных расходов.3 Расходы на национальную оборону выросли более чем на 22% по сравнению с 2023 годом.65 Социальные расходы также увеличились, однако военные расходы впервые в современной истории превысили социальные.66
Доходы федерального бюджета в 2024 году выросли на 26% в годовом выражении.64 Ненефтегазовые доходы увеличились на 26%.64 Нефтегазовые доходы выросли на 26,2%.64
Государственный долг увеличился на 13,5% и достиг 29,041 трлн рублей (14,5% ВВП).74 Внутренний долг вырос на 14,1%, в то время как внешний долг в валютном выражении несколько снизился, но увеличился в рублевом эквиваленте из-за колебаний обменного курса.74 Расходы на обслуживание государственного долга значительно возросли.65
Монетарная политика Центрального Банка России:
Центральный Банк России в течение 2024 года провел серию агрессивных повышений ключевой ставки в ответ на устойчиво высокую инфляцию и опасения относительно перегрева экономики. Год начался с ключевой ставки на уровне 16%.33 В июле ставка была повышена до 18% 79, в сентябре – до 19% 38, и в октябре достигла 21%, оставшись на этом уровне до конца года.10
Основной целью этих решений было сдерживание растущей инфляции и закрепление инфляционных ожиданий.18 ЦБ РФ выражал обеспокоенность высоким внутренним спросом, опережающим предложение 32, а также ослаблением рубля, усиливающим инфляционное давление.17 Регулятор также отмечал риск перегрева экономики.32
Высокие процентные ставки привели к увеличению стоимости заимствований для предприятий и населения.3 Это вызвало опасения относительно сдерживания инвестиций и осложнения процесса погашения долгов.17 ЦБ РФ отмечал замедление кредитной активности к концу года.32 Высокие ставки также увеличили стоимость обслуживания государственного долга.31
Анализ по секторам экономики:
Российская экономика в 2024 году продемонстрировала неоднородную динамику по секторам. Энергетический сектор, оставаясь ключевым, столкнулся со снижением доходов и перенаправлением экспортных потоков.34 Экспорт сырой нефти в Азию, особенно в Китай и Индию, увеличился 1, в то время как экспорт трубопроводного газа в Европу сократился, а транзит через Украину прекратился.87 Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) оставался значительным.90 Санкции и ценовые потолки оказали влияние на доходы и торговые потоки.87
Промышленное производство в 2024 году выросло, в основном за счет обрабатывающей промышленности.5 Рост в обрабатывающей промышленности в значительной степени поддерживался военно-ориентированными и импортозамещающими отраслями.5 Некоторые гражданские отрасли столкнулись с трудностями из-за дефицита рабочей силы и санкций.3
Сельскохозяйственный сектор показал умеренный рост.111 Производство зерна снизилось по сравнению с предыдущим годом из-за неблагоприятных погодных условий.112 Государственная поддержка сектора оставалась значительной.111 Экспорт сельскохозяйственной продукции продолжался.114
Оборот розничной торговли в 2024 году увеличился.16 Рост поддерживался увеличением реальных доходов и потребительских расходов.16 Онлайн-торговля продолжала расти.122
Влияние санкций и геополитической ситуации:
Международные санкции и геополитическая ситуация, особенно конфликт на Украине, оказали значительное влияние на российскую экономику в 2024 году. Санкции привели к резкому сокращению импорта и падению реальных доходов.127 Они также вызвали существенную перестройку мировых рынков нефти и удлинение торговых путей.128 Россия смогла обойти некоторые санкции за счет перенаправления торговли и использования "теневого" флота.3 Санкции и экспортный контроль ограничили доступ России к критически важным компонентам и технологиям.4 Финансовые санкции подорвали значительную часть российской банковской системы.128 Некоторые аналитики утверждают, что санкции фактически сработали как форма протекционизма, стимулируя внутреннее производство.3 Эффективность санкций остается предметом дискуссий, поскольку Россия адаптируется и находит способы смягчить их воздействие.2
Конфликт на Украине оставался ключевым фактором, определяющим экономику России.4 Увеличение военных расходов стало основным двигателем экономического роста.3 Россия укрепила экономические связи со странами, не присоединившимися к санкциям, такими как Китай, Индия и Турция.4 Война также привела к дефициту рабочей силы из-за мобилизации и эмиграции.3
Прогноз на 2025 год и ближайшую перспективу:
Ожидается замедление темпов роста ВВП в 2025 году и далее.1 Инфляция, вероятно, останется повышенной в первой половине 2025 года, прежде чем постепенно снизится.10 Дефицит рабочей силы, как ожидается, сохранится.3 Государственные расходы, особенно на оборону, вероятно, останутся на высоком уровне.4 Влияние санкций и геополитической неопределенности продолжит играть значительную роль.10 Ожидается, что Центральный Банк сохранит жесткую денежно-кредитную политику.1 Некоторые прогнозы указывают на возможность значительного экономического спада или даже рецессии.10 Фонд национального благосостояния (ФНБ) может быть дополнительно истощен.3
Заключение:
Макроэкономический анализ России за 2024 год показывает, что экономика страны продемонстрировала неожиданную устойчивость, несмотря на беспрецедентное геополитическое давление и международные санкции. Рост ВВП превысил прогнозы, чему способствовали государственные расходы, особенно в военно-промышленном комплексе, высокий внутренний спрос и адаптация к новым торговым условиям. Однако инфляция оставалась высокой, несмотря на агрессивное ужесточение монетарной политики Центральным Банком. Рынок труда характеризовался рекордно низкой безработицей и значительным ростом заработной платы, что, с одной стороны, поддерживало потребительский спрос, а с другой – усугубляло дефицит рабочей силы и инфляционное давление. Фискальная политика была направлена на финансирование военных нужд, что привело к увеличению государственных расходов и росту государственного долга. Секторальный анализ выявил неоднородную динамику: энергетический сектор столкнулся с трудностями, промышленность росла за счет военного производства, сельское хозяйство показало умеренный рост, а розничная торговля выиграла от увеличения потребительских расходов. Влияние санкций и геополитической ситуации было многогранным, вынуждая Россию адаптироваться и искать новые пути развития. Прогноз на 2025 год указывает на ожидаемое замедление экономического роста, сохранение инфляционных рисков и продолжение влияния геополитических факторов. В целом, российская экономика в 2024 году продемонстрировала способность адаптироваться к сложным условиям, но ее дальнейшее развитие будет зависеть от множества внутренних и внешних факторов, включая продолжительность и интенсивность геополитических конфликтов, эффективность мер государственной политики и адаптацию к международным ограничениям.
Источники
Введение:
2024 год стал периодом значительных макроэкономических колебаний и адаптации для России. Экономика страны функционировала в условиях беспрецедентного геополитического давления, вызванного продолжающимся конфликтом и связанными с ним международными санкциями. Несмотря на эти вызовы, российская экономика продемонстрировала определенную устойчивость, что было отмечено в ряде аналитических материалов.1 Этот отчет представляет собой всесторонний анализ макроэкономической ситуации в России в 2024 году, охватывающий ключевые экономические показатели, основные тенденции и факторы, оказавшие влияние на экономическое развитие страны.
Динамика ВВП в 2024 году:
Рост валового внутреннего продукта (ВВП) России в 2024 году оказался выше первоначальных ожиданий. По предварительной оценке Росстата, рост ВВП составил 4,1% 6, впоследствии скорректированной до 4,3%.7 Премьер-министр Михаил Мишустин также сообщал о росте в 4,1%.9 Международные финансовые институты также пересматривали свои прогнозы в сторону повышения. Всемирный банк, первоначально прогнозировавший рост на уровне 2,9% 1, в октябре повысил свой прогноз до 3,2% 2, а позднее оценил рост в 3,4%.10 Прогноз Международного валютного фонда (МВФ) также эволюционировал с 3,2% до 3,6%.11 Центральный банк России (ЦБ РФ) изначально ожидал рост в диапазоне 3,5%-4% 13, итоговая оценка могла превысить 4%.13 Министерство экономического развития РФ в сентябре пересмотрело свой прогноз в сторону увеличения до 3,9% 15 после более ранней оценки в 2,8%.16 Среди других оценок выделяются 3,7-3,8% от Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) и 3,9% от Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН).17
Ключевыми факторами, способствовавшими росту, стали высокий внутренний спрос, подкрепленный фискальным стимулированием, значительным ростом реальной заработной платы и кредитной экспансией, направляемой государством.18 Увеличение государственных расходов, особенно на оборону и инфраструктуру, также сыграло важную роль.2 Повышенная потребительская уверенность и рост реальных доходов населения также поддерживали экономическую активность.2 Военное производство и импортозамещение стали дополнительными драйверами роста.4 Переориентация торговли на Китай, Индию и Турцию также оказала положительное влияние.19
В то же время ряд факторов сдерживал экономический рост. Ужесточение денежно-кредитной политики и растущие ограничения производственных мощностей и трудовых ресурсов оказывали давление на экономику.2 Ожидаемое ужесточение макропруденциальных мер и сворачивание программ субсидирования ипотеки также сдерживали частный спрос.1 Снижение добычи в добывающих отраслях из-за падения цен на экспорт углеводородов и сокращения добычи в рамках ОПЕК+ также оказало негативное влияние.5 Дефицит рабочей силы в различных секторах экономики оставался серьезной проблемой.3
Сравнение фактических данных с прогнозами показывает, что первоначальные ожидания относительно глубокого экономического спада не оправдались.4 Фактический рост ВВП в целом превзошел прогнозы как международных институтов, так и российского правительства.17
Несмотря на официальные данные, свидетельствующие о значительном росте, некоторые источники указывают на то, что этот рост в основном обусловлен военными расходами и может скрывать underlying weaknesses в гражданских секторах экономики.3 Чрезмерные инвестиции в военное производство могут вытеснять гражданское производство, а зависимость от военных расходов делает экономику уязвимой в долгосрочной перспективе.
Инфляция в 2024 году:
Инфляция стала серьезной проблемой для российской экономики в 2024 году, устойчиво превышая целевые показатели Центрального Банка. Годовая инфляция за 2024 год составила 9,5%.17 В декабре инфляция в годовом выражении достигла 9,5% 21, демонстрируя тенденцию к ускорению в течение года.21 При этом, согласно опросам, воспринимаемая инфляция населением была значительно выше официальных данных.20
Основными причинами инфляции в 2024 году стали высокий совокупный спрос 18, фискальное стимулирование и увеличение государственных расходов 11, напряженный рынок труда и рост заработной платы 1, импортозамещение и сокращение гражданского производства 4, ослабление рубля 17, геополитическая напряженность и международные санкции 19, а также военные расходы.21
Центральный Банк России в течение 2024 года неоднократно повышал ключевую ставку, доведя ее до 21% к октябрю.10 Целью этих мер было снижение внутреннего спроса и замедление инфляции до целевого уровня.18 Однако, несмотря на предпринятые шаги, инфляция оставалась высокой.21
Первоначально ЦБ РФ планировал достичь инфляции в 4%, но признал, что эта цель не будет достигнута в 2024 году.17 Прогноз ЦБ РФ по инфляции на конец года составлял около 8,0-8,5%.45 Прогнозы аналитиков разнились, но многие ожидали сохранения высокого уровня инфляции.21 Правительство прогнозировало годовой рост заработной платы на 9,4% в 2024 году.4
Борьба Центрального Банка с инфляцией, несмотря на повышение процентных ставок до рекордных уровней, подчеркивает ограниченность монетарной политики в условиях доминирования фискального стимулирования и геополитических факторов. Эта ситуация также привела к усилению давления на ЦБ РФ со стороны бизнеса, обеспокоенного влиянием высоких ставок на экономический рост.33
Рынок труда:
Рынок труда в России в 2024 году характеризовался исторически низким уровнем безработицы, который колебался в пределах 2,2-2,6%.3 Рынок оставался напряженным, наблюдался значительный дефицит как квалифицированных, так и неквалифицированных работников.1 Уровень участия рабочей силы оставался высоким.54
Реальная заработная плата в 2024 году значительно выросла, на 8,1-13,2%.4 Номинальная заработная плата также демонстрировала существенный рост.4 Особенно высокий рост заработной платы наблюдался в военно-промышленном комплексе.20
На рынок труда влияли увеличение спроса на рабочую силу из-за фискального стимулирования и потребностей армии 4, массовая эмиграция в 2022 году и сокращение притока мигрантов 4, военная мобилизация, отвлекающая работников от гражданских предприятий 48, а также старение населения и низкая рождаемость, способствующие долгосрочному дефициту рабочей силы.3
Низкая безработица и высокий рост заработной платы способствовали увеличению потребительских расходов и сбережений.4 Однако дефицит рабочей силы сдерживал расширение предложения и способствовал инфляции.1 Президент Путин признал, что низкий уровень безработицы является ограничивающим фактором для перспектив роста.11
Фискальная политика в 2024 году:
Федеральный бюджет России в 2024 году был исполнен с дефицитом в 3,485 трлн рублей, или 1,7% ВВП.64 Это превысило первоначально запланированные показатели. Первичный структурный дефицит составил 1,5% ВВП, а ненефтегазовый дефицит – 7,3% ВВП.64
Государственные расходы в 2024 году значительно увеличились, на 24,2%.64 Военные расходы продемонстрировали существенный рост, достигнув 7-8% ВВП и около 40% от общих федеральных расходов.3 Расходы на национальную оборону выросли более чем на 22% по сравнению с 2023 годом.65 Социальные расходы также увеличились, однако военные расходы впервые в современной истории превысили социальные.66
Доходы федерального бюджета в 2024 году выросли на 26% в годовом выражении.64 Ненефтегазовые доходы увеличились на 26%.64 Нефтегазовые доходы выросли на 26,2%.64
Государственный долг увеличился на 13,5% и достиг 29,041 трлн рублей (14,5% ВВП).74 Внутренний долг вырос на 14,1%, в то время как внешний долг в валютном выражении несколько снизился, но увеличился в рублевом эквиваленте из-за колебаний обменного курса.74 Расходы на обслуживание государственного долга значительно возросли.65
Монетарная политика Центрального Банка России:
Центральный Банк России в течение 2024 года провел серию агрессивных повышений ключевой ставки в ответ на устойчиво высокую инфляцию и опасения относительно перегрева экономики. Год начался с ключевой ставки на уровне 16%.33 В июле ставка была повышена до 18% 79, в сентябре – до 19% 38, и в октябре достигла 21%, оставшись на этом уровне до конца года.10
Основной целью этих решений было сдерживание растущей инфляции и закрепление инфляционных ожиданий.18 ЦБ РФ выражал обеспокоенность высоким внутренним спросом, опережающим предложение 32, а также ослаблением рубля, усиливающим инфляционное давление.17 Регулятор также отмечал риск перегрева экономики.32
Высокие процентные ставки привели к увеличению стоимости заимствований для предприятий и населения.3 Это вызвало опасения относительно сдерживания инвестиций и осложнения процесса погашения долгов.17 ЦБ РФ отмечал замедление кредитной активности к концу года.32 Высокие ставки также увеличили стоимость обслуживания государственного долга.31
Анализ по секторам экономики:
Российская экономика в 2024 году продемонстрировала неоднородную динамику по секторам. Энергетический сектор, оставаясь ключевым, столкнулся со снижением доходов и перенаправлением экспортных потоков.34 Экспорт сырой нефти в Азию, особенно в Китай и Индию, увеличился 1, в то время как экспорт трубопроводного газа в Европу сократился, а транзит через Украину прекратился.87 Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) оставался значительным.90 Санкции и ценовые потолки оказали влияние на доходы и торговые потоки.87
Промышленное производство в 2024 году выросло, в основном за счет обрабатывающей промышленности.5 Рост в обрабатывающей промышленности в значительной степени поддерживался военно-ориентированными и импортозамещающими отраслями.5 Некоторые гражданские отрасли столкнулись с трудностями из-за дефицита рабочей силы и санкций.3
Сельскохозяйственный сектор показал умеренный рост.111 Производство зерна снизилось по сравнению с предыдущим годом из-за неблагоприятных погодных условий.112 Государственная поддержка сектора оставалась значительной.111 Экспорт сельскохозяйственной продукции продолжался.114
Оборот розничной торговли в 2024 году увеличился.16 Рост поддерживался увеличением реальных доходов и потребительских расходов.16 Онлайн-торговля продолжала расти.122
Влияние санкций и геополитической ситуации:
Международные санкции и геополитическая ситуация, особенно конфликт на Украине, оказали значительное влияние на российскую экономику в 2024 году. Санкции привели к резкому сокращению импорта и падению реальных доходов.127 Они также вызвали существенную перестройку мировых рынков нефти и удлинение торговых путей.128 Россия смогла обойти некоторые санкции за счет перенаправления торговли и использования "теневого" флота.3 Санкции и экспортный контроль ограничили доступ России к критически важным компонентам и технологиям.4 Финансовые санкции подорвали значительную часть российской банковской системы.128 Некоторые аналитики утверждают, что санкции фактически сработали как форма протекционизма, стимулируя внутреннее производство.3 Эффективность санкций остается предметом дискуссий, поскольку Россия адаптируется и находит способы смягчить их воздействие.2
Конфликт на Украине оставался ключевым фактором, определяющим экономику России.4 Увеличение военных расходов стало основным двигателем экономического роста.3 Россия укрепила экономические связи со странами, не присоединившимися к санкциям, такими как Китай, Индия и Турция.4 Война также привела к дефициту рабочей силы из-за мобилизации и эмиграции.3
Прогноз на 2025 год и ближайшую перспективу:
Ожидается замедление темпов роста ВВП в 2025 году и далее.1 Инфляция, вероятно, останется повышенной в первой половине 2025 года, прежде чем постепенно снизится.10 Дефицит рабочей силы, как ожидается, сохранится.3 Государственные расходы, особенно на оборону, вероятно, останутся на высоком уровне.4 Влияние санкций и геополитической неопределенности продолжит играть значительную роль.10 Ожидается, что Центральный Банк сохранит жесткую денежно-кредитную политику.1 Некоторые прогнозы указывают на возможность значительного экономического спада или даже рецессии.10 Фонд национального благосостояния (ФНБ) может быть дополнительно истощен.3
Заключение:
Макроэкономический анализ России за 2024 год показывает, что экономика страны продемонстрировала неожиданную устойчивость, несмотря на беспрецедентное геополитическое давление и международные санкции. Рост ВВП превысил прогнозы, чему способствовали государственные расходы, особенно в военно-промышленном комплексе, высокий внутренний спрос и адаптация к новым торговым условиям. Однако инфляция оставалась высокой, несмотря на агрессивное ужесточение монетарной политики Центральным Банком. Рынок труда характеризовался рекордно низкой безработицей и значительным ростом заработной платы, что, с одной стороны, поддерживало потребительский спрос, а с другой – усугубляло дефицит рабочей силы и инфляционное давление. Фискальная политика была направлена на финансирование военных нужд, что привело к увеличению государственных расходов и росту государственного долга. Секторальный анализ выявил неоднородную динамику: энергетический сектор столкнулся с трудностями, промышленность росла за счет военного производства, сельское хозяйство показало умеренный рост, а розничная торговля выиграла от увеличения потребительских расходов. Влияние санкций и геополитической ситуации было многогранным, вынуждая Россию адаптироваться и искать новые пути развития. Прогноз на 2025 год указывает на ожидаемое замедление экономического роста, сохранение инфляционных рисков и продолжение влияния геополитических факторов. В целом, российская экономика в 2024 году продемонстрировала способность адаптироваться к сложным условиям, но ее дальнейшее развитие будет зависеть от множества внутренних и внешних факторов, включая продолжительность и интенсивность геополитических конфликтов, эффективность мер государственной политики и адаптацию к международным ограничениям.
Источники
Подробный файл с указанием источников возможно скачать по ссылке Макроанализ_2024
